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　　在近日召开的中国人民银行2024年下半年工作会议上，“加强做好金融五篇大文章统筹规划和政策落地”被列为重点工作之一。

　　这一提法在市场预期之中。多位受访专家表示，五篇大文章进一步明确了未来金融业在经济结构优化过程中的五个发力点，为金融机构指明了方向。当然，五篇大文章各领域情况不同，金融服务方向各有侧重，需要坚持需求导向和问题导向，以深化金融供给侧结构性改革为主线，加强金融政策与产业政策协同配合，分类施策、系统推进，不断增强金融支持的力度、可持续性和专业化水平。

　　用好用足结构性货币政策工具激励引导金融机构优化信贷结构

　　当前，我国经济正处于结构转型升级的过程中，不同成分会自然更替，部分领域贷款需求会随之变化和调整，呈现出“有增有减”的态势。

　　《》记者从人民银行了解到的一组数据显示，当前，信贷结构仍在延续不断优化态势，更多投向了五篇大文章领域。截至6月末，制造业中长期贷款同比增长18.1%，其中，高技术制造业中长期贷款同比增长16.5%，专精特新企业贷款同比增长15.2%，普惠小微贷款同比增长16.9%。这些贷款的增速都高于同期全部贷款的增速。

　　这背后离不开结构性货币政策工具的积极作用。“2024年以来，人民银行先后下调了支农支小再贷款、再贴现利率，设立了科技创新和技术改造再贷款和保障性住房再贷款。”中国民生银行首席经济学家温彬解释称，支农支小再贷款、再贴现利率下调有助于在乡村振兴、普惠小微和民营经济领域继续注入金融力量，与其他政策形成多方合力，促进重点领域和薄弱环节持续向好；科技创新和技术改造再贷款可以有效满足高端制造业和数字经济等科技创新领域，以及工业、农业、建筑、教育、交通、文旅、医疗等设备更新改造领域的融资需求，推动其形成实物工作量；保障性住房再贷款，有利于通过市场化方式加快推动存量商品房去库存，加大保障性住房供给，助力推进保交房工作及城市房地产融资协调机制。

　　“结构性货币政策工具的激励带动作用正在积极显现。”招联首席研究员董希淼分析认为，新的再贷款工具向金融机构提供了成本较低的稳定资金，有助于引导商业银行更好地做好五篇大文章，撬动更多社会资本投入科技创新，助力推动新一轮大规模设备更新。国金证券首席经济学家赵伟认为，5000亿元科技创新和技术改造再贷款若使用完毕，则至少拉动8300多亿元相关信贷。

　　不少专家期待结构性货币政策工具发挥更大作用。温彬预计，下一步，结构性货币政策工具仍将聚焦重点，加力推进。下阶段，五篇大文章和新质生产力仍是金融服务实体经济的重点，“挤水分、防空转”降低总量依赖的同时，优化结构、盘活存量、推动经济高质量发展成为重要方向，年内结构性货币政策工具仍将加快落实，确保对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持，推动经济企稳向好、新旧动能转换和风险有效化解。

　　协同配合加快出台配套政策文件

　　值得注意的是，做好五篇大文章是系统性工程，需要多项政策协同配合。

　　“相关制度政策需进一步完善。”一位业内人士表示，当前，绿色金融、养老金融、数字金融制度有待进一步健全。例如，绿色金融认定标准不一致，碳核算和环境信息披露规则不明确；养老金融的政策和指导意见相对较为宏观，缺乏具体的配套指导细则和产品开发指引；适应数字金融发展的法律体系不完善，在促进数据共享和合法利用方面缺乏明确规定。

　　上海金融与发展实验室主任曾刚表示，当务之急是建立统一的信息披露标准。例如，金融部门应尽快制定养老理财产品的信息披露标准，规范披露内容、格式、频率等，提高产品信息的可比性，并强化信息披露的全面性和透明度，特别是要充分揭示产品风险。

　　“建立健全重点领域统计监测和考核评估体系十分必要。”董希淼解释称，从统计监测的角度看，重点是要确保统计数据的真实、准确，能反映重点领域金融服务的实际成效。此前，普惠金融领域存在普惠小微贷款数据不真实等问题，部分金融机构为完成任务指标，虚增、编造小微企业贷款。在绿色金融领域，也一定程度存在“漂绿”“假绿”等现象。从考核评估体系看，应建立更加科学的考核评价指标体系，引导金融机构立足商业可持续性做好重点领域的金融服务，而不是内卷式低水平竞争。

　　除了加强顶层设计，也有业内人士提出，基层实践仍需突破。例如，科技金融要建立覆盖科技型企业全生命周期的多元化接力式金融服务体系，实践中虽然已形成投、贷、保等多元化金融支持业态，但惯性思维导致各业态“各自为战”，“接力式”融资模式的创新探索需进一步加强。

　　激发市场活力引导商业银行乘势而上

　　做好五篇大文章不可能只依赖政策推动，要激发市场内生动力。

　　一位业内人士分析认为，当前，主流科创信贷政策性和计划性较强，典型方式或是基于政府部门的专精特新企业库作为授信门槛，或是基于财政资金为主设立政策性融资担保基金为贷款提供担保。这一方案在初期效率较高，但从长远看，随着专精特新企业数量快速增加，门槛下调可能让银行在授信上更趋谨慎，而财政兜底式方案则回避了风险收益要相匹配的核心问题，可能影响科创信贷的可持续性。普惠金融方面，政府和市场之间的边界有待进一步厘清。

　　人民银行信贷市场司在谈及五篇大文章时同样强调了商业可持续。在谈到推动普惠金融的下一步工作时表示，将统筹兼顾增量扩面和商业可持续，落实落细相关政策，优化普惠重点领域产品和服务供给，健全多层次普惠金融机构组织体系，加快构建激励相容的普惠金融发展长效机制。

　　从长效机制来看，加强金融基础设施建设是题中之义。董希淼建议，可加快推进市场化信用信息整合和共享，打破信息孤岛现象，建设全国统一的信息服务平台。同时，进一步优化农村金融基础设施与生态体系建设。通过向各类机构提供更加高效、低成本的金融基础设施，显著地降低运营成本。

　　温彬提示，商业银行要抓住数字金融的重要机遇。“商业银行发展数字金融，不仅可以有效降低企业的融资成本，还可以扩充银行投融资渠道，优化投融资结构，商业银行可通过深化数字化转型、打造新型数字金融生态，提升金融服务质效。”温彬表示，在顶层设计方面十大杠杆炒股，商业银行需明确自身优势和金融、科技融合发展的路径，打造适合数字经济特征的发展战略体系。在管理层面，积极推动数字化经营、创新驱动，并融入产业生态的经营理念和思维模式，改变商业银行经营中固化的多条线、前中后台、多层级审批等传统模式，形成更为敏捷高效的科技思维模式。